Подписаться на наши услуги в телеграм: https://t.me/FTinvestlightbot
Как сообщает marketwatch.com в понедельник резко упали облигации обремененных долгами американских сланцевых нефтегазовых компаний.
Американские производители нефти постоянно занимали, чтобы финансировать свои капиталоемкие операции по гидроразрыву (фракингу), причем платя за это более высокую цену, чем транснациональные корпорации.
Это делает их уязвимыми после падения цен на нефть в понедельник, когда американский нефтяной бенчмарк завершил торговый день на уровне четырехлетнего минимума в 31,13 доллара за баррель.
«Существует определенное количество энергетических компаний, таких как Chesapeake, которые не выживут», — предсказывает Билл Зокс, главный инвестиционный директор Diamond Hill Capital Management, в интервью MarketWatch.
Chesapeake Energy Corp. акции которой вчера упали на 27,54%, также столкнулась с падением цен на облигации, которые снизились до средней цены $ 11,44 в понедельник, по сравнению с $ 41,18 в пятницу, согласно данным торговой и ценовой платформы MarketAxess.
Но наиболее активно вчера торговались «мусорные» облигации сланцевого производителя Oasis Petroleum Inc., в результате чего средняя цена облигаций со сроком погашения в 2022 году упала до $31,70 в понедельник с $ 74 в пятницу.
Соответственно эти облигации приносят 300% и 79% доходности, согласно данным MarketAxess, а это признак того, что трейдеры чувствуют, что есть лишь небольшая надежда на возврат денег в полном объеме.
Облигации в США, как правило, выпускаются с номинальной стоимостью в $ 100, плюс спред к безрисковом активам (государственным облигациям), а потом меняются в стоимости в зависимости от настроений инвесторов. Облигации, которые торгуются ниже $70, считаются проблемными.
Аналитики Deutsche Bank подчеркнули, что еще до падения цен на нефть в понедельник около двух третей высокодоходных облигаций сланцевой отрасли торговались на проблемных уровнях, и что их более ранний прогноз на 2020 год о 15% доле дефолтов в этом секторе, скорее всего, теперь «существенно превысит эту цифру », об этом говорится в записке для клиентов в понедельник.
Резкое падение происходит потому, что сланцевые производители уже долгое время рассматриваются как потенциальное слабое место на долговых рынках, причем даже когда цены на нефть ненадолго взлетали выше $60 за баррель в начале этого года.
В настоящее время энергетические компании представляют собой большую часть из примерно $1,5 трлн американского рынка мусорных облигаций.
Зарождающаяся ценовая война между нефтедобывающими гигантами Саудовской Аравией и Россией, в результате которой мировые фондовые рынки обвалились в понедельник, как ожидается, особенно сильно ударит по американским сланцевым производителям, чьи бизнес-модели и без того сильно пострадали от падения цен на нефть.
«Я думаю, что они хотят ускорить гибель этой бизнес-модели» — сказал Кен Монаган, соруководитель Amundi Pioneer Asset Management по высокодоходным активам. «Конечно, проблема в том, что у вас есть сопутствующий ущерб в других частях рынка, — сказал Монаган. — Это вроде как последняя соломинка, которая сломала спину верблюду.»
«Тридцать процентов производителей сланцевых пластов, возможно, не смогут обслуживать свои долги», если нефть продолжит торговаться на текущих уровнях, — сказал в интервью Майкл Келли, руководитель стратегии по мультиактивам для PineBridge Investments.
В то же время, по словам Зокса, некоторые из производителей нефти с более высоким рейтингом лучше защищены от шока и, вероятно, имеют достаточно денег, чтобы переждать любое замораживание на рынках капитала, так как имеют более долгосрочную задолженность.
Между тем, облигационные биржевые фонды корпоративных облигаций, такие как iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond (-4,30%) и Bloomberg Barclays U. S. Corporate High Yield ETF JNK (-4,65%) оба потеряли более чем 4% в понедельник. Высоколиквидные кредитные деривативы, отслеживающие динамику корпоративных облигаций, также оказались под давлением.
“Честно говоря, я не знаю, как это в конечном итоге вытрясется, но это жестоко. Люди напуганы”,-сказал Майкл Депалма, управляющий директор компании MacKay Shields, которая управляет высокодоходным The High Yield EFT (-3,51%) , дочерней компании New York Life Investment Management.
При этом вот marketwatch.com представил список из 20 американских нефтяных компаний с наибольшей долей долгосрочного долга в акционерном капитале, согласно FactSet, на основании их последних регуляторных заявок по состоянию на 6 марта:
Ничего не пропускайте с нашим бесплатным телеграм-каналом: https://t.me/ftinvest11.
