Подписаться на наши услуги в телеграм: https://t.me/FTinvestlightbot
Федеральная резервная система, возможно, изучает способы в итоге сократить свои крупномасштабные покупки активов, но влияние этих покупок на финансовые рынки и экономику будет ощущаться еще долгие годы.
Баланс ФРС, который этим летом впервые превысил 8 триллионов долларов, также, вероятно, далек от пика.
Об этом пишет Брайан Релинг — глава глобальной стратегии фиксированного дохода в Институте Wells Fargo, указывающий на собственные прогнозы ФРС Нью — Йорка о том, что баланс центрального банка достигнет максимума в 9 триллионов долларов к концу 2022 года и останется таковым до 2025 года.
«Хотя, возможно, ФРС шепотом говорит о сокращении, мы ожидаем, что оно будет долгим и продолжительным», — написал Релинг в заметке в понедельник. «Как только ФРС начнет процесс сокращения, мы ожидаем, что пройдет около года, прежде чем ФРС прекратит увеличивать размер своего баланса».
На диаграмме показано, как за последние 13 лет изменялся баланс ФРС.
Из графика видно, что, когда разразилась пандемия, ФРС все еще владела активами на триллионы долларов, купленных после финансового кризиса 2008 года.
С тех пор центральный банк возобновил покупку активов темпами около 120 миллиардов долларов каждый месяц, разделив их между казначейским долгом и агентскими ипотечными ценными бумагами. На момент последней проверки у ФРС было около 5,2 трлн долларов казначейских ценных бумаг и 2,3 трлн долларов ипотечных долгов.
С точки зрения объема, ФРС принадлежало около 22% всех казначейских ценных бумаг, находящихся в обращении в конце 2020 года, по сравнению с 14% в конце 2019 года, несмотря на то, что общий размер этого рынка увеличился на 4,3 трлн долларов в 2020 году из-за расходов, связанных с пандемией.
Официальные лица ФРС недавно выразили неоднозначное мнение о ее ежемесячных покупках активов. Президент Федеральной резервной системы Нью-Йорка Джон Уильямс заявил журналистам в понедельник, что условия для сворачивания программы стимулирования покупки облигаций на 120 миллиардов долларов в месяц еще не выполнены.
Релинг также написал, что ФРС поддержала ликвидность рынков во время кризиса COVID-19 и способствовала росту цен на финансовые активы. Но это также «создало избыток наличных денег, которые банки с трудом размещают».
Только вчера банки и другие организации разместили почти 1 триллион долларов наличными в системе обратного репо ФРС, а сегодня спрос снизился до все еще громадных 776 миллиардов долларов.
«Мы ожидаем, что замедление роста баланса только замедлит рост избыточных денежных средств в системе» — заявляет Релинг.
Ничего не пропускайте с нашим бесплатным телеграм-каналом: https://t.me/ftinvest11.
