На Западе озаботились ростом инфляции (статистические данные 2021)

Рост цен на энергоносители приходится на неудобное время для правительств и центральных банков, пытающихся поддержать восстановление и желающих получить растущую экономику, чтобы увеличить число рабочих мест и заработную плату для групп с низким уровнем дохода.

Политики пытаются «не увидеть» ускорение инфляции, вызванное быстрым ростом цен на энергоносители и продовольствие, утверждая, что власти не должны реагировать на периодические повышения, которые, вероятно, будут «временными» и цены быстро вернутся назад.

Но у домашних хозяйств и предприятий нет такой опции (не заметить): увеличение расходов на топливо и продовольствие напрямую ударит по карманам, если они не смогут это компенсировать увеличением заработной платы и других доходов.

В Соединенных Штатах цены на энергоносители росли совокупными годовыми темпами почти на 7% в год в течение двух лет, в то время как цены на продовольствие росли почти на 4% в год, согласно данным Бюро статистики труда США.

Рост цен на энергоносители и продукты питания сильнее всего ударит по домохозяйствам с низким доходом, потому что они тратят гораздо большую долю своих доходов на эти статьи («Обзор потребительских расходов», BLS, сентябрь 2021 года).

В 2019 году, до пандемии, домохозяйства США, находящиеся во втором по величине дециле доходов, потратили 27% своего дохода после уплаты налогов на продукты питания и 14% на энергию, по сравнению с 10% и 5% соответственно для домохозяйств, находящихся во втором по величине дециле (https://tmsnrt.rs/398MSml).

Та же проблема ударит по домохозяйствам с низкими доходами в Европе и Азии, потому что они также тратят большую долю своих доходов на продукты питания и топливо.

Не все одинаково переживают рост цен. Домохозяйства в децилях с низким уровнем дохода в настоящее время испытывают гораздо более высокие темпы инфляции, чем домохозяйства в более высоких децилях из-за их различных моделей расходов.

Стремительный рост цен на продовольствие и топливо имеет микроэкономические, макроэкономические и политические последствия, которые власть не должна игнорировать.

На микроэкономическом уровне они усилят финансовое давление на бедные домохозяйства и домохозяйства с доходом ниже среднего, которые в наименьшей степени способны справиться с ростом расходов и снижением уровня жизни.

В Англии до пандемии уже насчитывалось 3,2 миллиона домохозяйств (13,4% от всех), которые испытывали топливную бедностью (по определению британского правительства).

На макроэкономическом уровне домохозяйства с более низкими доходами будут вынуждены сократить расходы по другим статьям, что будет тормозить другие отрасли, создавая препятствия для роста и занятости.

С политической точки зрения воздействие роста цен на домохозяйства с низким уровнем дохода, в которых много колеблющихся избирателей, приведет к тому, что политики не смогут в итоге игнорировать рост цен на продовольствие и топливо.

В Соединенных Штатах администрация Байдена выступила против повышения налогов, которое повысило бы стоимость бензина, таким образом, ускорение инфляции стало чувствительным вопросом в США.

В Европе правительства Испании, Греции и Италии начали реагировать на повышение цен на газ и электроэнергию, рассматривая субсидии и налоговые изменения, направленные на снижение счетов.

Политические попытки ограничить рост цен на продовольствие и энергоносители часто высмеиваются как «вмешательство» в рынок, но они рациональны для политиков, которые должны беспокоиться о переизбрании.

БОЛЕЕ ШИРОКАЯ ИНФЛЯЦИЯ

Растущие цены на продовольствие и особенно энергоносители повышают стоимость других товаров и услуг, поскольку они являются одними из наиболее важных составляющих себестоимости почти для всех производителей, дистрибьюторов, розничных торговцев и поставщиков услуг.

В Соединенных Штатах потребительские цены на товары, отличные от продуктов питания и энергии, выросли совокупными годовыми темпами более чем на 2,8% за два года по август, что является самым быстрым показателем почти за четверть века.

В краткосрочной перспективе непродовольственная и не топливная инфляция, возможно, достигла пика, поскольку восстановление экономики в основном завершилось к началу лета, а возобновление случаев заболевания коронавирусом вызвало большую осторожность в отношении поездок.

Основные потребительские цены в США, за исключением продуктов питания и энергии, выросли в годовом исчислении на 5% за три месяца по август, по сравнению с почти 11% за три месяца по июнь, что является самым большим показателем за почти 40 лет.

Но возобновление роста цен на продовольствие и топливо может привести к еще одному раунду более широкого повышения цен в конце этого года и в 2022 году.

По-прежнему сохраняется значительное инфляционное давление с точки зрения затрат на сырье, доставку и логистику, которое будет продолжать просачиваться в потребительские цены в течение следующих двенадцати месяцев.

Если домохозяйствам и предприятиям удастся добиться повышения заработной платы и доходов, чтобы компенсировать растущие затраты на вводимые ресурсы, инфляция станет более устойчивой, а директивным органам будет все труднее игнорировать ее.

Если им не удастся добиться повышения заработной платы и цен, инфляционное давление ослабнет, но рост производства и занятости, скорее всего, замедлится в результате падения реальных доходов.

Перевод статьи John Kemp
Senior Market Analyst
Twitter: @JKempEnergy