Подписаться на наши услуги в телеграм: https://t.me/FTinvestlightbot
Как пишет Блумберг, у министров нефти ОПЕК есть несколько проблем, которые нужно рассмотреть на саммите на следующей неделе, но впервые за многие годы сланцевый бум в США не будет в верхней части списка.
Разрушительная глобальная пандемия вместе с огромными долгами, похоже, сломили решимость сланцевиков и годы головокружительного роста подошли к концу. Если когда-либо и были какие-то сомнения, то теперь совершенно ясно, кто управляет на мировом нефтяном рынке.
«В будущем, конечно, мы считаем, что ОПЕК будет главным производителем — действительно, полностью контролирующим цены на нефть», — сказал ранее в этом месяце Билл Томас, главный исполнительный директор EOG Resources Inc. — крупнейшего независимого производителя сланцевой нефти по рыночной стоимости. «Мы не хотим ставить ОПЕК в ситуацию, когда они чувствуют угрозу, как будто мы забираем долю рынка, в то время как они поддерживают цены на нефть».
Этом благоразумным словам также вторят руководители Pioneer Natural Resources Co. и Occidental Petroleum Corp., что означает — добыча нефти, вероятно, стабилизируется после крутого падения в этом году. По прогнозам, производство нефти в США в 2021 будет в районе 11 млн баррелей в день, т.е. примерно столько же как и сейчас.
На рис. Белый цвет – текущая добыча нефти в США, цветные графики – прогнозы различных организаций.
«Я не вижу больше роста до 2022, 2023 года и это будет очень, очень слабый (рост), если вообще когда-либо сланцевая промышленность США будет расти», — сказал в интервью генеральный директор Pioneer Скотт Шеффилд.
Это, несомненно, принесет облегчение ОПЕК +.
В начале 2020 года усилия этой группы по контролю цен столкнулись с растущими трудностями. Прорывы в горизонтальном бурении и гидроразрыве пласта, положившие начало сланцевой революции, создавали впечатление, что рост добычи в США никогда не закончится. В феврале 2020 добыча впервые превысила 13 миллионов баррелей в сутки.
Затем налетел Covid-19, люди по всему миру перестали ездить и летать, и нефтяной рынок рухнул. Президент Дональд Трамп в апреле заключил историческую сделку с ОПЕК+, чтобы убрать с рынка почти 10% мировой добычи. Он тогда заявил, что вклад США будет за счет рыночных сокращений.
Это обещание было выполнено быстрее, чем большинство предсказывало. Инвесторы, которые уже устали от сжигания денег ушли из сектора, несколько компаний обанкротились. В итоге к концу лета добыча в США упала на 3,4 миллиона баррелей в день.
Дебит нефти в сланцевых скважинах обычно снижается в течение нескольких месяцев, поэтому необходимо бурить все новые и новые скважины только для поддержания добычи на текущем уровне. Недавний подъем бурения, по-видимому, недостаточен для обеспечения роста добычи, что видно на графике ниже.
На рис. Количество буровых и бригад сланцевиков.
После достижения дна летом, число буровых установок увеличилось на 69 до 241 на этой неделе, согласно данным Baker Hughes Co., но это все еще значительно меньше, чем 683 в марте.
Аналогичным образом, число бригад, осуществляющих гидроразрыв пласта в некогда оживленном Пермском бассейне, граничащем с Техасом и Нью-Мексико, увеличилось до 63, что является улучшением по сравнению со скудными 20 в июне. Но это меньше половины от 146, которые в январе закачивали смеси воды, химикатов и песка в скважины, чтобы добыть нефть из сланцевых пород в этом районе.
США как будто бы превратились из занозы в боку ОПЕК в неофициального члена альянса. С июня базовые цены на нефть в США были удивительно стабильными, колеблясь около 40 долларов за баррель, и это нравится ОПЕК.
На рис. Динамика цен на нефть в 2020.
Теперь, когда картель соберется на виртуальную встречу 30 ноября, а более широкий альянс ОПЕК+ — 1 декабря, они, вероятно, будут сосредоточены на влиянии пандемии на потребление топлива. При этом большая часть нефти, которую группа ранее убрала с рынка, уже успешно возвращена без каких-либо потрясений.
В то время как у ОПЕК все неплохо, у нефтяной промышленности США дела не так хороши. Согласно отчету юридической фирмы Haynes & Boone, в этом году было зарегистрировано 43 банкротства геологоразведочных и добывающих компаний.
Однако, устойчивое движение цен до $50 за баррель «снова вызовет рост» — так считает Бернадетт Джонсон, вице-президент по стратегии и аналитике Enverus. По ее словам, при цене 60 долларов за баррель снова возможен сланцевый бум.
Будут ли инвесторы готовы финансировать сланцевую промышленность вновь — это другой вопрос. И до Covid-19 отрасль прогибалась под высокими долгами и сталкивалась с недовольством акционеров. Всего же сланцевые производители сожгли около $342 млрд наличных с 2010 года, сообщила в июне компания Deloitte LLP.
На рис. Денежные потоки сланцевых компаний с 2010 года.
Неопределенности добавляет и то, что титаны типа Exxon Mobil и Chevron будут делать в следующем году? Оба сократили капитальные бюджеты примерно на треть в 2020, причем самые большие сокращения пришлись на сланцевую добычу в США.
«Самое главное, что ОПЕК+ пока не должна бороться за долю рынка» – сказала Наташа Канева, сырьевой аналитик JPMorgan Chase & Co. «После шести месяцев минимальных капитальных затрат добыча сланцевой нефти в США останется ограниченной».
Ничего не пропускайте с нашим бесплатным телеграм-каналом: https://t.me/ftinvest11.
