Деривативы на погоду в 2023 становятся все более и более популярными

ЛОНДОН, 11 октября (Рейтер) – Энергетические компании, хедж-фонды и трейдеры сырьевыми товарами расширяют использование финансовых продуктов, которые позволяют им делать ставки на погоду.

На Чикагской товарной бирже средний открытый интерес к погодным фьючерсам и опционам в период с января по сентябрь был в четыре раза выше, чем годом ранее, и в 12 раз выше по сравнению с 2019 годом. Открытый интерес измеряет количество фьючерсных и опционных контрактов, которые не были погашены. Объем торгов также вырос в четыре раза за год.

Производные на погоду появились на свет в конце 1990-х годов. Во многом благодаря американской энергетической компании Enron рынок расширился и привлек спекулянтов, которые охотились за активами, оторванными от более широких финансовых рынков, прежде чем сократиться после финансового кризиса 2007-2008 годов.

В наши дни участники рынка надеются, что его рост будет более устойчивым, поскольку изменение климата и опасения по поводу поставок энергоносителей подталкивают такие предприятия, как крупные коммунальные службы, защищать себя с помощью фьючерсов.

“Существует общее мнение, что экстремальные (погодные) явления станут как более распространенными, так и более экстремальными”, – сказал Питер Киви, глобальный руководитель отдела энергетических и экологических продуктов CME Group. “Это было движущей силой номер один во всем этом”.

По данным Службы Европейского союза по изменению климата, изменение климата и погодный феномен Эль-Ниньо в совокупности сделали лето 2023 года в Северном полушарии самым жарким за всю историю наблюдений. Экстремальные погодные условия в этом году были постоянными, вызывая разрушительные наводнения и лесные пожары по всему миру.

Погодные деривативы позволяют покупателям застраховаться от риска того, что погода нанесет ущерб их бизнесу. В отличие от страхования, где компании должны доказать, что они понесли убытки, здесь выплата происходит на основе индексов, которые могут отслеживать температуру в Париже или количество осадков в Нью-Йорке.

Типичная сделка следующая: энергетическая компания покупает контракт с индексацией температуры, чтобы защититься от риска того, что погода будет теплой в течение зимнего отопительного сезона, что приведет к уменьшению продаж природного газа. Если в течение периода погода будет жарче, чем в среднем ранее, стоимость контракта возрастет и приведет к выплате при расчете.

Операторы горнолыжных курортов могут застраховаться от риска того, что выпадет недостаточно снега, а музыкальные фестивали защитят себя от осадков. Как правило, на другой стороне сделки находятся крупные перестраховочные компании или хедж-фонды, такие как Citadel американского инвестора-миллиардера Кеннета Гриффина.

“Если вы сможете измерить это и вложить сумму в долларах, у нас, по сути, будет продукт для вас”, – сказал Ник Эрнст, ветеран отрасли, который был нанят брокером BGC Group в июле для запуска отдела погодных деривативов.

Мэтью Хант, глава отдела энергетики британской компании по возобновляемым источникам энергии Statkraft, сказал, что война на Украине показала, насколько хрупкими могут быть поставки энергии. Он сказал, что использует “действительно полезные” деривативы, чтобы застраховаться от риска того, что в сеть поступит недостаточно энергии ветра.

Рынок остается небольшим по сравнению со своими собратьями, связанными с сырьевыми товарами. Средний открытый интерес к погодным фьючерсам и опционным контрактам в сентябре составил около 170 000 контрактов, по сравнению с примерно в 10 раз большим количеством контрактов на нефть, хотя участники рынка считают, что 90% рынка погодных деривативов приходится на внебиржевые сделки.

“Экстремальные погодные явления, как правило, способствуют хорошему маркетингу будущего погоды”, – сказал Сэмюэл Рэндаллс, профессор Лондонского университетского колледжа, специализирующийся на погоде и климате.

Образование – это вызов, сказал Дэвид Уайтхед, соруководитель Speedwell Climate, которая производит многие погодные индексы, лежащие в основе рынка. Многие люди не знают о существовании этих продуктов, поэтому растущий рынок возобновляемых источников энергии стал благом.

“Все беспокоились о том, сколько нефти выходит из-под земли. Теперь людей волнует, сколько рождается ветра, сколько солнечной энергии”, – сказал Уайтхед.

Однако Рэндаллс из UCL скептически относится к потенциалу роста.

“До тех пор, пока компании не убедятся, что это действительно необходимо, это может быть непросто – фьючерсный рынок будет бороться за то, чтобы выйти за рамки избранной группы компаний и трейдеров”.

Другим возможным ограничением является тот факт, что инвесторы не могут торговать погодными индексами, как они торговали бы нефтью или облигациями, лежащими в основе других фьючерсных рынков. Это означает, что рынок не поддается чистым спекуляциям, сказал Эрнст из BGC.

Тем не менее, участники рынка говорят, что хедж-фонды и другие институты снова принимают более активное участие.

Такие фирмы “рассматривают себя как хранилище рисков, подобное страховой или перестраховочной компании”, – сказал Мартин Малинов, основатель и генеральный директор Parameter Climate. “Это признак более функционального рынка, на котором присутствуют такие игроки, как Citadel, которые могут играть разные роли”.