Хороший отчет о занятости остановил рост акций в Америке

Фондовый рынок США завершил торги в пятницу небольшим снижением, так как более сильный, чем ожидалось, отчет по занятости за август повысил ожидания повышения процентных ставок в сентябре, прервав позитивную динамику четверга. Индекс S&P 500 снизился на 0,4%, индекс Nasdaq Composite упал на 0,3%, а промышленный индекс Доу-Джонса на 0,5%. Однако акции компаний с малой и средней капитализацией преодолели общую слабость: индекс Russell 2000 вырос на 0,3%, а индекс S&P MidCap 400 на 0,1%.

Августовский отчет о занятости показал более сильный, чем ожидалось, рост числа получающих зарплату, наряду с более низким, чем ожидалось, уровнем безработицы, что подтверждает мнение о том, что условия на рынке труда остаются устойчивыми. Эти данные вызвали существенный сдвиг в ожиданиях относительно сентябрьского решения Федеральной резервной системы: инструмент CME FedWatch оценивает вероятность повышения ставки примерно в 60% по сравнению с примерно 50% в четверг.

Президент ФРБ Кливленда Бет Хэммак, член FOMC с правом решающего голоса, подчеркнула более агрессивный характер политики, сказав, что инфляция остается слишком высокой, рынок труда стабилен, а текущая денежно-кредитная политика не носит ограничительного характера, и заключив, что “пришло время действовать”.

Акции мегакорпораций в основном подешевели, Vanguard Mega Cap Growth ETF снизился на 0,5%, что оказало давление на несколько крупнейших секторов рынка.

Акции потребительских компаний не первой необходимости (-1,3%) оказались в числе самых слабых групп. Tesla (TSLA 354,08, -22,28, -5,92%) отказалась от значительного роста в четверг, в то время как акции lululemon athletica (LULU 100,61, -21,16, -17,38%) упали после публикации отчета о прибылях.

Услуги связи (-0,9%) также испытывали трудности на фоне слабости некоторых из их крупнейших компонентов, в то время как финансовые бумаги (-0,8%) оказались в числе других заметных отстающих.

Информационные технологии (+0,2%) завершили торги с повышением, несмотря на очевидную дивергенцию – акции полупроводниковых компаний резко выросли, в результате чего индекс PHLX Semiconductor вырос на 3,4%, в то время как акции компаний, занимающихся программным обеспечением, уверенно двигались в противоположном направлении. ETF iShares GS Software упал на 2,2%.

Компания Adobe (ADBE 266,51, -19,24, -6,73%) оказалась в числе наиболее отстающих производителей программного обеспечения после объявления о назначении нового генерального директора, что усилило давление со стороны продавцов.

Акции производителей оперативной памяти были на подъеме, Sandisk (SNDK 1740,00, +185,01, +11,90%) выросли почти на 12% и вошли в число крупнейших победителей сессии. Этому способствовали более высокие цены на DRAM и NAND, устойчивый спрос на серверы и полупроводники, а также технический отскок от ключевых скользящих средних.

Укрепление позиций компаний, связанных с производством полупроводников, также оказало поддержку промышленному сектору (+0,4%), который в пятницу показал лучшие результаты, несмотря на общее ослабление рынка.

Акции кредитных бюро и системы кредитного скоринга стали еще одним значительным фактором ослабления после комментариев директора FHFA Билла Пулта относительно потенциальных изменений на рынке ипотечного кредитного скоринга.

Акции Fair Isaac (FICO 932,26, -186,67, -16,68%) упали после того, как Пулт заявил, что Fannie Mae и Freddie Mac разрешат всем кредиторам использовать VantageScore, что потенциально усилит конкуренцию за бизнес FICO по оценке ипотечных кредитов. Акции Equifax (EFX 177,05, -12,04, -6,37%) и TransUnion (TRU 79,88, -5,04, -5,94%) также резко упали после того, как Пулт раскритиковал агентства, предоставляющие кредитные отчеты, за высокие цены и заявил, что рассматривает систему “двойного слияния”, которая потребует от ипотечных кредиторов получать два кредитных отчета вместо трех.

Между тем, цены на сырую нефть остаются на высоком уровне, но относительно стабильны после резкого роста на прошлой неделе. Фьючерсы на WTI подорожали на 0,15 доллара или на 0,2%, до $91,5 за баррель на фоне относительного отсутствия новых событий вокруг американо-иранского конфликта. Сырая нефть подорожала примерно на 10% за неделю, и ее резкий рост сыграл важную роль в ослаблении фондового рынка в первой половине недели.

Пятничное снижение в конечном счете ограничило волатильность, вызванную ростом цен на нефть, повышением доходности казначейских облигаций, изменением ожиданий в отношении политики Федеральной резервной системы и заметными изменениями в технологическом секторе. Основные индексы завершили неделю на более мягкой ноте, хотя скромный рост акций компаний с малой и средней капитализацией свидетельствует о том, что давление со стороны продавцов было неодинаковым по всему рынку.

Сейчас все внимание сосредоточено на инфляции. Августовские отчеты по индексу цен производителей и индексу потребительских цен за следующую неделю станут следующим серьезным испытанием ожиданий, связанных с сентябрьским заседанием FOMC. Учитывая, что рынки сейчас оценивают вероятность очередного повышения процентной ставки примерно в 60%, любой отчет может привести к еще одному значимому пересмотру прогноза по процентной ставке.

Сокращенная из-за праздников неделя будет относительно легкой с точки зрения отчетности, хотя Oracle (ORCL) представит очень ожидаемый отчет после закрытия торгов в четверг. Однако, поскольку денежно-кредитная политика вновь выходит на первый план, данные по инфляции, вероятно, останутся основным катализатором следующего шага рынка.

Наш портфель – индекс FTinvest 11 вырос на 0,66% и закрылся на отметке 1000,10, восстановившись после снижения в четверг и с трудом восстановив уровень 1000 в преддверии выходных. В результате отскока портфель оказался примерно на 8,8% ниже своего исторического максимума закрытия на уровне 1096,33, удерживая его за пределами 10%-ного порога коррекции, несмотря на существенное отступление от рекордных уровней июля.

FTinvest 11 в настоящее время вырос примерно на +7,75% с начала года, сохраняя положительную доходность за 2026 год. Неоднократные колебания выше и ниже 1000 на этой неделе подчеркивают сохраняющуюся волатильность и важность этого уровня, поскольку портфель пытается стабилизироваться после снижения в конце августа.