Резкое падение турецких акций провоцирует кризис ликвидности

Турецкие фондовые индексы резко упали в среду после того, как один из крупнейших управляющих фондами страны не смог удовлетворить требования инвесторов о выкупе акций, а власти столкнулись со спекулятивным бумом, вызванным тем, что поставщик индексов MSCI назвал “скоординированной торговлей“ на местной бирже.

Базовый индекс BIST 100 упал более чем на 5%, продолжив падение более чем на 2% во вторник, при этом розничные инвесторы вывели до $1 млрд из инвестиционных фондов в течение дня, согласно данным о движении средств в фондах Fintables, на которые ссылается Bloomberg.

Распродажа началась во вторник, когда управляющий стамбульским фондом Pursula Portfoy, под управлением которой на конец августа находилось 13 миллиардов долларов, заявила, что некоторые из ее фондов денежного рынка и инвестиционных фондов не смогли удовлетворить запросы своих инвесторов о выкупе активов.

Но аналитики считают, что основная проблема гораздо шире. По их словам, за последние два года некоторые местные фонды приобрели акции компаний, связанных с этими фондами, через дочерние компании, часто с небольшим количеством своих акций, доступных на публичных рынках. Такая целенаправленная скупка привела к росту цен на акции компаний, увеличив стоимость чистых активов фондов, которым они принадлежат.

Впечатляющая доходность, о которой сообщалось ранее, привлекла новых инвесторов, предоставив новые деньги для покупки тех же или связанных с ними акций. Только за первые семь месяцев 2026 доходы двух известных фондов Pusula выросли на 164% и 144% соответственно.

Другой управляющий фондом, Tera Portföy, подразделение по управлению активами Tera Group, добилось еще более впечатляющих результатов. Основатель Tera Эмре Тезмен заявил, что группа действовала в рамках установленных правил. Однако теперь торговля, которая привела некоторые турецкие фонды к небывалым успехам, возможно, идет в обратном направлении, поскольку выплаты вынуждают фонды привлекать наличные и падение цен на акции снижает стоимость фондов, что приводит к увеличению оттока средств инвесторами.

“Это кризис развивающихся фондовых рынков в стиле 1990–х”, – сказал Эмре Акчакмак, базирующийся в Дубае портфельный консультант компании East Capital, управляющей активами. “Рост этих структур фондов уже давно является одним из наиболее заметных рисков на рынке, но решительная реакция регулирующих органов последовала только после [предупреждения] MSCI“, – добавил он. “То, что мы наблюдаем сейчас, по сути, является “запуском фонда“, когда инвесторы выкупают акции из-за опасений по поводу ликвидности.

В четверг 17 сентября сообщается, что ТУРЦИЯ УВЕЛИЧИВАЕТ ЛИМИТЫ МЕЖБАНКОВСКИХ ЗАЙМОВ БАНКОВ В 10 РАЗ.