Новые факты о недостатке ликвидности на рынке госдолга США

Нью-Йорк. 13 октября. ИНТЕРФАКС-АФИ – Неожиданные всплески волатильности на рынке гособлигаций США стали происходить с невиданной прежде частотой год спустя после резкого  скачка  рынка  госдолга  (15  октября  2014  года),  по  масштабу напомнившего инвесторам  аномальные  колебания  акций  (flash  crash),  сообщило агентство Bloomberg.

Американский  рынок  гособлигаций  объемом  $12,9  трлн,  долгое  время считавшийся самым  ликвидным  в  мире,  в  настоящее  время  переживает  периоды турбулентности чаще, чем когда-либо как минимум с 1970-х годов. Чрезмерно резкие колебания возникают почти в два раза чаще статистической нормы,  свидетельствуют данные TD Securities.

Традиционное объяснение состоит в том, что  новые  требования  регуляторов, призванные  ограничить  рисковые  операции  на  финансовых  рынках,  отбили  у облигационных дилеров Уолл-стрит желание выступать  в  роли  маркет-мейкеров  по казначейским бондам. Это усугубляет  колебания  котировок  и  является  причиной возникновения краткосрочной нехватки  ликвидности  в  условиях  неопределенности относительно динамики процентных ставок Федеральной резервной системы США.

Возможно, не менее важную роль играет и  рост  высокочастотного  трейдинга, из-за которого облигации по характеру динамики стали больше напоминать акции,  а у экспертов возникли вопросы об отрыве рынка от фундаментальных факторов.

Аналитики Федерального резервного банка Нью-Йорка в пятницу  сообщили,  что обнаружили свидетельства того,  что  высокочастотные  трейдеры  могут  создавать иллюзию ликвидности на рынке гособлигаций.

Хотя никто не говорит, что этот рынок дал  сбой,  а  исследователи  из  ФРБ Нью-Йорка даже отмечают, что развитие  высокочастотного  трейдинга  способствует более  корректной  оценке  облигаций  и  снижает  торговые  издержки,  на  карту поставлено многое, отмечает  Bloomberg.  Любые  опасения  по  поводу  чрезмерной волатильности  госбумаг  могут  ослабить  доверие  к  рынку,  который  является
индикативным для заемщиков во всем мире.

"Молниеносным обвалом" (flash crash) называют сессию на  американских  биржах  6 мая 2010 года, когда всего за несколько секунд основные индексы потеряли порядка 10%, а затем отыграли практически все падение. Регуляторы США  и  Великобритании после  данного  инцидента  обратили  пристальное  внимание  на  участие  в  нем высокочастотных трейдеров.