Любимый показатель состояния экономики США Уорена Баффета угрожающе падает

Часто говорят, что любимый показатель состояния экономики председателя Berkshire Hathaway Inc. Уоррена Баффета  – это железнодорожный трафик. Экономисты Bank of America Corp. также считают, что предсказательная этого показателя особенно сильна по сравнению с другими еженедельными измерителями экономической деятельности.

Все это делает недавние данные о железнодорожных перевозках, чья четырехнедельная скользящая средняя снижается на 7,8 процента в год, особенно тревожными:

Источник: Bloomberg

Смотреть только на любимый индикатор Баффета, однако, было бы неправильно. Полная цитата из интервью 2009 года включает в себя как грузовые железнодорожные перевозки, так и тоннаж, перевозимый на грузовиках, именно на эти два фактора Оракул из Омахи указал как на основные на которых бы он фокусировался, если бы он был заброшен на необитаемом острове в течение месяца и не имел бы никакой другой информации.

По какой-то причине, возможно, потому, что железнодорожный бизнес Berkshire намного больше их бизнеса автомобильных перевозок, о второй половине заявления Баффета, как правило, забывают.
Недавний доклад от Bespoke Investment Group подчеркивает, почему важно смотреть не только на железнодорожные, но и на автомобильные перевозки для оценки состоянии экономики США.

Bespoke отмечает, что наблюдается тенденция, что грузоперевозки перемещаются в ту или иную сторону в зависимости от движения цен на нефть. Другими словами, доставка грузов автотранспортом становится дешевле, когда цены на топливо снижаться, потому что грузовики используют больше топлива для перевозки грузов в заданном расстоянии, чем поезда.

Источник: Bespoke Investment Group

На рис. зависимость между ценами на нефть (голубая линия) и индексом перевозок жд/грузовики.

"Мы можем сказать вполне уверенно, что относительные сдвиги между интермодальным железнодорожным и автомобильным тоннажем в значительной степени обусловлены изменениями цен на нефть", пишут аналитики. "Двигаясь вперед, мы ожидаем сдвиг в сторону грузоперевозок железнодорожным транспортом".

Грузоперевозки автомобильным транспортом растут примерно на 5,5 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что создает впечатление о росте экономики США.

"Имейте это в виду при использовании какого-либо индекса в качестве единственного измерителя экономической активности!" заключают аналитики. "Ни один не рисует четкую картину."

По материалу Блумберг Why Warren Buffett’s Favorite Indicator Isn’t Giving an Accurate Read of the U.S. Economy