Новости

Инфляция в РФ в январе 2019 оказалась достаточно умеренной

Росстат опубликовал оценку инфляции за январь по полной потребительской корзине. Рост потребительских цен составил 1,0% м/м и 5,0% г/г и совпал с оценкой на основе недельных данных. 

  • Вклад от повышения НДС составил 0,3 п.п. Согласно Газпромбанка, вклад НДС в инфляцию, оцениваемый на основе динамики топливных цен, жилищных и транспортных тарифов, составил 0,3 п.п., Скорее всего, эффект от повышения НДС уже достиг своего пика в январе (причем значительная его часть была реализована в первую неделю года), и инфляция в годовом выражении не будет значимо ускоряться в ближайшие месяцы.
  • Вклад роста цен в плодоовощном сегменте составил 0,2 п.п. Второй по значимости компонент инфляции, который подталкивает цены вверх, – динамика цен в плодоовощном сегменте. С учетом веса этого сектора в потребительской корзине (3,89%) и роста на 6,3% в месячном выражении, его вклад в январскую инфляцию составил 0,2 п.п. Рост цен в этом сегменте является наиболее неустойчивым в зимний период из-за неоднородной динамики импортной составляющей. В ближайшие месяцы мы ожидаем сезонного замедления роста цен в плодоовощном сегменте.
  • В то же время риски сохранения инфляции выше целевого ориентира в 4,0% сохраняются. Базовый индекс потребительских цен ускорился до 4,1% с 3,7% месяцем ранее. Этот показатель составляет 61% ИПЦ и исключает краткосрочные изменения цен под влиянием отдельных факторов, включая административные, событийные и сезонные. В частности, исключению подлежат плодоовощная продукция, топливные цены и отдельные транспортные услуги. Этот индикатор учитывается Банком России при принятии решения по ключевой ставке, поскольку дает представление об инфляционном тренде в среднесрочной перспективе . Ускорение данного показателя в январе является важным сигналом того, что риски повышательного тренда инфляции на основе фундаментальных факторов сохраняются. Мы ожидаем инфляцию в диапазоне 5,0-5,5% г/г в 1К19, что предполагает сохранение ключевой ставки на текущем уровне 7,75%.

Похожие статьи

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Close