Распродажа в конце сессии в среду завершила слабый сентябрь для акций в США

В среду торги в США завершились на пессимистичной ноте: резкая распродажа в последний час сессии свела на нет большую часть достигнутого ранее роста, поставив финальную точку в сентябре, который характеризовался сужением круга лидеров рынка. Индекс S&P 500 снизился на 0,3%, а промышленный индекс Dow Jones упал на 0,9%; оба индикатора закрылись вблизи минимумов дня. Индексу Nasdaq Composite удалось удержать рост на 0,2%, однако он растерял большую часть своего предыдущего прироста, составлявшего около 1%.

В итоге в сентябре S&P 500 потерял 0,5%, а Dow — 4,3%, в то время как Nasdaq Composite завершил месяц ростом на 1,9%. Это расхождение отразило одну из ключевых тенденций сентября: устойчивую динамику акций технологических компаний и гигантов роста (mega-cap growth) с высокой капитализацией, а также компаний, связанных с искусственным интеллектом, на фоне значительно более слабых показателей остального рынка.

Эта закономерность вновь проявилась в ходе большей части торгов в среду. Фонд Vanguard Mega Cap Growth ETF прибавил 0,4% и завершил сентябрь ростом на 3,2%, а сектор информационных технологий (+0,6%) стал лидером среди секторов S&P 500, показав по итогам месяца рост на 4,4%.

Особенно уверенную динамику продемонстрировали акции компаний-разработчиков программного обеспечения: фонд iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) вырос на 1,2%. Акции производителей полупроводников в среду практически не изменились в цене, в результате чего индекс PHLX Semiconductor остался на прежнем уровне, однако этот сектор остался одним из лидеров сентября с месячным приростом в 9,5%.

Внимание к сектору полупроводников вновь возрастет после закрытия торгов в среду, когда компания Micron (MU) опубликует отчет о своих финансовых результатах. Инвесторы будут внимательно следить за признаками того, что высокие цены на чипы памяти и спрос, обусловленный развитием искусственного интеллекта, смогут и дальше поддерживать рост компании на фоне увеличения ею капитальных затрат.

Значительные колебания наблюдались и в акциях ряда других технологических компаний. Акции Hewlett Packard Enterprise (HPE 63.89, +2.40, +3.90%) продемонстрировали опережающую динамику после того, как компания улучшила прогноз для своего сетевого подразделения и повысила оценку ожидаемого синергетического эффекта от затрат при интеграции Juniper — это произошло в преддверии Дня инвестора, посвященного сетевому направлению бизнеса.

Бумаги Jabil (JBL 286.76, -32.08, -10.06%), напротив, резко подешевели, упав более чем на 10%, несмотря на публикацию результатов, превзошедших ожидания, и представление позитивного прогноза. Высокие ожидания относительно перспектив роста компании благодаря развитию технологий искусственного интеллекта, по-видимому, подняли планку слишком высоко, ограничив реакцию инвесторов на в целом сильные финансовые показатели.

Сектор услуг связи завершил торги без изменений, растеряв значительную часть ранее полученного прироста. Акции Meta Platforms (META 725.18, -13.61, -1.84%) резко подешевели к концу сессии, а бумаги Alphabet (GOOG 340.74, +3.42, +1.01%) утратили часть ранее набранного роста. Несмотря на разворот тенденции в среду, по итогам сентября сектор услуг связи все же показал рост на 4,3%.

Сектор товаров вторичной необходимости (Consumer Discretionary, +0,1%) стал единственным, помимо упомянутого выше, сектором индекса S&P 500, завершившим день в «зеленой зоне»; поддержку ему, в частности, оказали акции Amazon (AMZN 249.15, +2.48, +1.01%).

По мере развития торговой сессии негативные тенденции в других секторах усилились. В аутсайдерах оказался сектор товаров первой необходимости (Consumer Staples, -1,7%), за ним последовали здравоохранение (-1,4%), промышленный сектор (-1,3%) и финансовый сектор (-1,2%). Среди компаний сектора здравоохранения заметно отставали акции Moderna (MRNA 192.57, -10.89, -5,35%) после того, как аналитики Citigroup понизили рекомендацию по ним с уровня «нейтрально» до «продавать».

Во второй половине дня ситуация на рынке заметно ухудшилась. В итоге количество подешевевших акций превысило число подорожавших в соотношении примерно 9 к 5 на бирже NYSE, а на бирже Nasdaq разрыв был менее значительным. Негативная динамика затронула не только компании с крупной капитализацией: индекс Russell 2000 снизился на 0,3%, а S&P MidCap 400 — на 0,5%.

Данные за месяц продемонстрировали еще более резкое расхождение в показателях. В сентябре Russell 2000 потерял 5,3%, а S&P MidCap 400 — 4,3%. Эти потери резко контрастировали с ростом, зафиксированным за месяц в сегментах «мега-капитализированных» компаний роста, технологического сектора и производителей полупроводников, что подчеркивает высокую концентрацию рыночного лидерства в сентябре.

Первоначально акции получили поддержку благодаря данным по инфляции, оказавшимся чуть более умеренными, чем ожидалось. Индекс цен PCE (расходы на личное потребление) в августе вырос на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем, что оказалось ниже консенсус-прогноза Briefing.com (0,4%), а базовый индекс цен PCE увеличился на 0,2% при ожиданиях роста на 0,3%.

Более сдержанные месячные показатели усилили ожидания того, что Федеральная резервная система может оставить процентные ставки без изменений на октябрьском заседании. Однако первоначальное облегчение на рынке казначейских облигаций оказалось недолгим. Инвесторы быстро вновь сосредоточились на том факте, что годовая инфляция PCE осталась на уровне 3,4%, а базовая инфляция PCE — на уровне 3,0%; оба показателя по-прежнему значительно превышают целевой уровень ФРС в 2%.

В результате доходность казначейских облигаций резко развернулась. Сразу после публикации отчета по инфляции в 8:30 утра по восточному времени доходность поначалу снизилась, но затем вновь пошла вверх по мере развития торговой сессии. Доходность 2-летних казначейских облигаций не изменилась, оставшись на уровне 4,89% (рост за сентябрь составил 55 базисных пунктов). Доходность 10-летних облигаций выросла на четыре базисных пункта, до 5,30%, завершив месяц с повышением на 56 базисных пунктов.

Цены на сырую нефть также выросли после резкого падения во вторник. Фьючерсы на нефть марки WTI подорожали на 1,28 доллара (или 1,4%), закрывшись на отметке 90,54 доллара за баррель. Согласно имеющимся данным, экспорт сырой нефти через Ормузский пролив вернулся к уровню, предшествовавшему началу конфликта, хотя поставки продуктов нефтепереработки по-прежнему ограничены.

Наш модельный портфель FTinvest 11 снизился на 1,06%, закрывшись на отметке 880,69; таким образом, полоса неудач портфеля продлилась до пяти сессий подряд, а сам он обновил минимум текущей коррекции.

Сентябрь портфель завершил с результатом, примерно на 19,7% уступающим историческому максимуму закрытия (1096,33), что ставит его на грань 20-процентной просадки и значительно ниже уровней 1000 и 900 пунктов.

С начала года портфель FTinvest 11 потерял в стоимости около 5,12%. Сентябрь выдался особенно трудным: месяц начался с отметки 1008,00, а завершился на уровне 880,69, что означает снижение примерно на 12,6% по сравнению с показателем на момент закрытия торгов 31 августа.