Подписаться на наши услуги в телеграм: https://t.me/FTinvestlightbot
Мировые цены на газ поднялись до самого высокого уровня за последние семь лет в реальном выражении, поскольку трейдеры ожидают дефицита этой зимой.
Мировой рынок переживает классический, но жестокий ценовой цикл с беспрецедентным спадом в 2020 году, вызванным эпидемией коронавируса и блокировками, что создает условия для бума в 2021/22 годах.
По данным Всемирного банка, в прошлом году мировые цены упали до самого низкого годового уровня с 1995 года после корректировки на инфляцию.
Результатом стало резкое сокращение объемов бурения и капиталовложений, что привело к беспрецедентному снижению мирового производства, которое остается подавленным, даже несмотря на то, что глобальная экономическая активность восстановилась.
В настоящий момент времени цены в реальном выражении выросли до самого высокого уровня с середины 2014 года, поскольку трейдеры ожидают, что к концу года будет недостаточно предложения, чтобы удовлетворить весь спрос потребителей.
До пандемии как мировое производство, так и потребление увеличивались совокупными темпами примерно на 3% в год в период с 2009 по 2019 год («Статистический обзор мировой энергетики», BP, 2021).
Но пандемия привела к тому, что потребление сократилось на 2,1% в прошлом году (самое большое снижение со времен финансового кризиса в 2009 году), в то время как производство упало еще более резко — на 3,1% (самое большое снижение, по крайней мере, с 1970-х годов).
В результате переизбыток газа был в значительной степени взят под контроль к концу 2020 года.
Более холодная, чем обычно, зима, включая сильные заморозки в Техасе в феврале, ликвидировали избыточные запасы, при этом запасы упали ниже среднего за пять лет к марту и апрелю 2021 года.
Первые признаки того, что избыточное предложение заменяется недостаточным, появились в начале 2021 года, когда цены на СПГ в Северо-Восточной Азии резко выросли.
Впоследствии рост цен стал более устойчивым, распространившись сначала на Европу, а затем и в Соединенные Штаты.
В ближайшие несколько месяцев, когда производство в основном будет фиксированным, высоким ценам придется сдерживать потребление за счет экономии, перехода на уголь в производстве электроэнергии и сокращения использования (в основном за счет остановки промышленности).
Но в течение следующего года более высокие цены будут постепенно стимулировать увеличение объемов бурения и добычи, что должно привести рынок к равновесию к концу 2022, когда цены приблизятся к долгосрочным средним уровням.
Точно так же, как добыча газа сократилась намного быстрее, чем потребление в 2020 году, чтобы сократить избыточные запасы, она должна будет расти быстрее, чем потребление в 2022 году, чтобы восстановить запасы до более комфортного уровня.
Поэтому для восстановления равновесия на рынке потребуется период необычно высоких цен в краткосрочной перспективе, прежде чем они вернутся ближе к долгосрочным средним уровням в конце второй половины 2022 года и в 2023 году.
Перевод материала John Kemp «Global gas prices soar as industry struggles to meet resurgent demand».
Ничего не пропускайте с нашим бесплатным телеграм-каналом: https://t.me/ftinvest11.
