Блог
CF vs EBITDA
EBITDA, in addition to being a flawed measure of cash flow, also masks the relative importance of the several components of corporate cash flow. Pretax earnings and depreciation allowance comprise a company’s pretax cash flow; earnings are the return on the capital invested in a business, while depreciation is essen-tially a return of the capital invested in a business.
Я вообще считаю, что всеобщее непонимание сути становится опасным. Ведь можно вопрос ставить так – что такое денежный поток? Я убежден, что под денежным потоком следует понимать разницу между притоком и оттоком денежных средств и только это. В условиях наличия амортизации, которая фактически есть льгота по налогу на прибыль, рассчитать cash flow можно только опосредовано т.е. сложив чистую прибыль фирмы и размер амортизационных отчислений.
Таким образом мы получим количество денег которые были заработаны за период. Все другие показатели будут лукавить в той или иной мере вводить в заблуждение.
Именно по cash flow необходимо оценивать бизнесы, да и принимать инвестиционные решения, уверен, что не имхо.