Блог

Американский фондовый рынок должен упасть на 43% — 227-летний тренд

Фондовый рынок США должен упасть на 43%, чтобы соответствовать самому длинному возможному тренду в своей истории.

Эта тенденция прослеживается на фондовом рынке США с 1793 года. Данные, скорректированные как на дивиденды, так и на инфляцию, представлены на диаграмме ниже.

На графике синим цветом показана экспоненциальная линия тренда, которая наиболее точно соответствует данным в логарифмическом масштабе (такой является шкала, в которой одно и то же вертикальное расстояние всегда представляет одно и то же процентное изменение). Как вы можете видеть, за последние 227 лет несколько раз фондовый рынок был значительно ниже тренда, и каждый из них представлял собой весьма благоприятный случай для создания долгосрочных позиций в акциях.

Сейчас определенно не та ситуация.

Как показывает график, только 2 раза в истории американский фондовый рынок был настолько выше тренда, как сейчас — это конец 60-х/начало 70-х годов и на вершине интернет-пузыря в 2000-м. Мы все знаем, что произошло после этих двух периодов. Интернет-пузырь лопнул, а медвежий рынок 1973-1974 годов никуда не делся с поправкой на дивиденды и инфляцию до 1985 года.

Уважайте историю.

Может ли что-то столь же тяжелое произойти в нашем ближайшем будущем? Точно это не известно, так как ничто на фондовом рынке не гарантировано. Но имейте в виду этот долгосрочный тренд в следующий раз, когда вы услышите анализ рынка, основанный на «долгосрочной перспективе». Скорее всего, та перспектива окажется гораздо короче, чем 227 лет, которые все же следует принимать во внимание.

Тем не менее тренды можно строить по-разному, так, например, вы можете вернуться начать с 1920-х годов, если считать от этого времени — текущий фондовый рынок находится на 9% ниже тренда. Или вы можете решить провести линию тренда с 1965 года, если бы вы это сделали, то обнаружили бы, что фондовый рынок должен был бы упасть на 37%.

Вы также можете нарисовать линию тренда без корректировки на дивиденды или инфляцию.

Тем не менее, вы должны знать, что многие из этих альтернативных способов построения линий тренда также приводят к выводам, которые являются столь же медвежьими, если не более, как фокусировка на тренде с 1793. Например, Джилл Мислински из Advisor Perspectives недавно построила тренд индекса S&P 500 с 1871 года с поправкой на инфляцию, но без учета дивидендов. «Если бы текущий S&P 500 сидел прямо на регрессии, он был бы на уровне 1451» в конце сентября — или на 57% ниже, чем фактический результат индекса:

А как насчет Nasdaq Composite? Этот индекс был создан в 1971 году, поэтому для него доступно меньше данных. Но и он более чем на 30% выше линии тренда, проведенной из того времени.

Эти мириады данных могут сбить с толку. Но они служат нам напоминанием о том, что при изучении исторических данных можно сделать много суждений. Поэтому, когда вы слышите рассуждения об акциях «в долгосрочной перспективе», основанное на чем-то меньшем, чем полный 227-летний график фондового рынка США, спросите — а каков был бы результат, если бы вся история была бы подсчитана?

По материалу marketwatch.com Only two other times since George Washington was president has the U.S. stock market been as far above trend as it is now

Тэги

Каждый месяц мы разыгрываем подписку, вы тоже можете участвовать, просто зарегистрируйтесь и оставайтесь в нашей рассылке.

Ринат Хасанов

Ринат Хасанов - основатель сайта www.FTinvest.ru. создатель методики оценки акций с помощью фундаментального анализа, кандидат экономических наук, автор более чем 60 научных трудов. Оказывает услуги по финансовому консультированию с помощью технического и фундаментального анализа с мая 2012 года. С ноября 2018 - член экспертного совета Санкт-Петербургской биржи.

Похожие статьи

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Close