Блог

Как Никсон в 1971 году с помощью «кризиса» покончил с золотым обеспечением доллара

15 августа 1971 года был окончательно прекращен обмен доллара США на золото. Президент Ричард Никсон приостановил действие важнейшего компонента Бреттон-Вудской системы, которая действовала с конца Второй мировой войны. Он объявил, что США больше не будут обменивать доллары на золото для иностранных правительств. Эта акция окончательно положила конец любому подобию золотого стандарта для доллара США.

В книге «Кризис и Левиафан» Роберт Хиггс показал, как в двадцатом веке правительство США росло в размерах главным образом в кризисные периоды, такие как войны или экономические депрессии. Полномочия, полученные в эти периоды, часто рекламировались как «временные», но, как говориться, нет ничего более постоянного чем временное. Так и Никсон «временно» приостановил выкуп золота в 1971 году—в результате режим необеспеченных фиатных долларов остается в силе и сегодня.

Что такое Бреттон-Вудская система?

Бреттон-Вудская система была разработана союзными государствами во главе с Соединенными Штатами ближе к концу Второй мировой войны в качестве послевоенного международного валютного порядка. Доллар США стал мировой резервной валютой, которую иностранные правительства могли обменивать на золото, хотя граждане США такого права не имели. Этот запрет был введен еще Франклином Д. Рузвельтом в 1933 году, читайте об этом также у нас на сайте.

В рамках Бреттон-Вудской системы США пообещали обменивать доллары на золото по $35 за унцию. Международная торговля после Второй мировой войны восстанавливалась медленно, что означало, что реально Бреттон-Вудская система начала работать примерно с конца 1950-х. Тем не менее, к этому времени инфляция в США привела к тому, что Япония и страны Западной Европы владели резервной валютой, покупательная способность которой постоянно падала, соответственно, регулярно обменивая свои доллары на золото.

США могли только оказывать дипломатическое давление, чтобы замедлить запросы иностранных правительств о выкупе золота. Несмотря на это, Америка потеряла около 55% своих запасов золота с начала 1950-х годов до конца Бреттон-Вудской системы в 1971.

В последней отчаянной попытке сохранить Бреттон-Вудскую систему в 1968 году США попытались внедрить «двухуровневый рынок золота», в котором центральные банки участвовали на одном рынке, на котором сохранялось соотношение доллара к золоту в размере $35 за унцию, при этом не участвовали бы на другом — частном, где цена на золото устанавливалась свободно. Но это быстро развалилось.

К 1971 году президент Никсон не смог сдержать последствия денежной инфляции, использовавшейся для оплаты войны во Вьетнаме и программ Линдона Б. Джонсона «Великое общество» (включая собственные обещания Никсона). На фоне множества отчаянных вмешательств, таких как новые тарифы и контроль над заработной платой и ценами, Никсон также «временно» приостановил конвертируемость золота. Он стремился «защитить положение американского доллара как столпа валютной стабильности во всем мире».

Таким образом, доллар был полностью отделен от любой обеспеченности золотом, что сделало его чисто фиатными деньгами. Федеральная резервная система теперь может печатать валюту, не обращая никакого внимания на требования о выкупе со стороны частных граждан, предприятий, иностранных правительств или иностранных центральных банков.

В результате правительство, имея покупателя долга в виде неограниченного ничем центрального банка, может потратить гораздо больше, поскольку перераспределительные эффекты инфляции менее очевидны, чем налогообложение. Выкуп золота был строгим ограничивающим фактором для ФРС—теперь же единственные ограничения носят политический и субъективный характер.

Последствия закрытия Бреттон-Вудской системы и оставшегося фасада надежных денег, которые она представляла, хорошо документированы. Временные ряды почти любой макроэкономической статистики показывают «структурный разрыв», то есть резкое изменение траектории ряда, примерно в 1971 году или вскоре после этого.

Веб-сайт с ироничным URL-адресом WTFHappenedIn1971.com приводит множество таких примеров. Показатели денежной инфляции, роста цен, неравенства, финансовых кризисов, нормы сбережений, государственных расходов, размера и масштабов правительства, социальные и культурные факторы, уровень тюремного заключения и даже потребления мяса и числа юристов — все это имело точку перегиба в начале 1970-х годов.

Очень примечательный график и довольно известный, в нем показано, что с начала 1970-х в США рост ВВП не приводит к росту зарплат.

Помимо экономических последствий ослабления политики центральных банков, мы также должны понимать, какими средствами правительство смогло получить такой большой контроль над деньгами? Рассматривая такие эпизоды, как создание Вудро Вильсоном Федеральной резервной системы, конфискацию золота Рузвельтом и отмену Никсоном Бреттон-Вудса, а также все другие события, когда правительство отказывалось от надежных денег, мы замечаем общность — во всех случаях используются реальные или только кажущиеся кризисы.

Вудро Вильсон на фоне финансовой паники и прикрываясь беспокойством о фермерах, отчаянно нуждающихся в кредитах, подчеркнул «настоятельную необходимость принятия специальных мер также для облегчения предоставления кредитов, необходимых фермерам страны», и нарисовал апокалиптическую картину мира без предлагаемых им реформ банковской системы:

«Мне не нужно останавливаться, чтобы рассказать вам, насколько фундаментальным для жизни нации является производство продуктов питания. Обычно наши мысли могут быть сосредоточены на городах и промышленности, на криках переполненной рыночной площади и грохоте фабрик, но именно из тихих пространств открытых долин и свободных склонов холмов мы черпаем источники жизни и процветания, с фермы и ранчо, из леса и шахты. Без них каждая улица была бы безмолвной, каждый офис опустел, каждая фабрика пришла бы в упадок».

Рузвельт также был мастером эксплуатации кризисов. Исполнительный указ 6102 начинается следующими словами:

«В силу полномочий, предоставленных мне разделом 5 (b) Закона от 6 октября 1917 года с поправками, внесенными разделом 2 Закона от 9 марта 1933 года, озаглавленного „Закон о предоставлении помощи в связи с существующей чрезвычайной ситуацией в банковской сфере и для других целей“, в котором Конгресс по внесению поправок объявил, что существует серьезная чрезвычайная ситуация, я, Франклин Д. Рузвельт, Президент Соединенных Штатов Америки, заявляю, что указанная чрезвычайная ситуация в стране все еще сохраняется, и в соответствии с указанным разделом настоящим запрещаю хранение золотых монет, золотых слитков и золотых сертификатов на территории континентальной части Соединенных Штатов отдельными лицами, партнерствами, ассоциациями и корпорациями».

Всего за месяц до этого Рузвельт ввел банковские каникулы, приостановив все изъятия золота из банков. В его заявлении говорилось о «чрезвычайном положении в стране» из-за «все более широкой спекулятивной деятельности» и «тяжелого и необоснованного изъятия золота и валюты из наших банковских учреждений с целью накопления».

Почти сорок лет спустя мы видим, как спекулянтов снова используют в качестве козлов отпущения. Никсон обвинил «международных финансовых спекулянтов» в том, что они наживаются на валютных кризисах и «ведут тотальную войну с американским долларом», как если бы они были причиной нестабильности на валютных рынках и массового оттока золота из США, а не собственного безответственного расточительства.

Во всех этих эпизодах президенты США рассматривали захват власти как необходимый, а иногда и временный ответ на кризис. Финансовая паника, угроза голода, золотоискатели и внешние спекулятивные злоумышленники — все это использовалось в качестве основы и прикрытия для того, что правительства делали на протяжении тысячелетий — они обесценивали деньги.

Только самые наивные могли видеть в истории денег и банковского дела в США что-то иное, чем постоянный рост расходов государства, особенно в двадцатом веке. Даже недавние действия ФРС следуют той же схеме.

Вывод

Бреттон-Вудская система была последним остатком золотого стандарта. Каким бы слабым оно ни было, оно ограничивало способность ФРС расширять предложение долларов из-за возможности того, что другие государства будут обменивать свои доллары на золото. Когда Никсон приостановил действие ключевого компонента международного соглашения — он открыл новую эру денежно-кредитной политики, не сдерживаемой никакими обещаниями выкупить доллары за определенный вес золота.

Экономические и культурные последствия этого события были катастрофическими: еще большая инфляция; усиление неравенства с помощью эффекта Кантильона; увеличение правительства как по размеру, так и по масштабам; более высокие показатели временных предпочтений; серьезные финансовые кризисы и бизнес-циклы и, конечно, более высокие цены.

Конец Бреттон-Вудской системы последовал по той же схеме, что и все остальные эпизоды отмены золотого стандарта. Кризис (реальный или только предполагаемый) был использован для объявления «временной» меры или «существенной реформы». В результате государство, наконец, получило 100-процентный контроль над деньгами и банковским делом в форме необеспеченных фиатных денег, выпускаемых неограниченным ничем центральным банком.

Перевод How Nixon and FDR Used «Crises» to Destroy the Dollar’s Links to Gold

Тэги

Каждый месяц мы разыгрываем подписку, вы тоже можете участвовать, просто зарегистрируйтесь и оставайтесь в нашей рассылке.

Ринат Хасанов

Ринат Хасанов - основатель сайта www.FTinvest.ru. создатель методики оценки акций с помощью фундаментального анализа, кандидат экономических наук, автор более чем 60 научных трудов. Оказывает услуги по финансовому консультированию с помощью технического и фундаментального анализа с мая 2012 года. С ноября 2018 - член экспертного совета Санкт-Петербургской биржи.

Похожие статьи

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Close